Andrei Radulescu, analist la casa de brokeraj Target Capital din Cluj, noteaza, intr-o radiografie a celor trei ani de la declansarea actualei crize mondiale, ca economiile lumii inca nu gasesc drumul catre un nou ciclu de crestere, iar unele state, cum este si Romania, se zbat si nici macar nu au depasit punctul critic al recesiunii.

Chiar daca, din punct de vedere tehnic, economia globala a iesit din re­cesiune, problemele ei, in special cele structurale, nu au fost nici pe departe depasite, sustine Andrei Radulescu. „Dupa apro­ximativ trei ani de la de­clan­sarea celei mai severe crize economico-financiare din ultimele decenii, eco­nomia mond­i­ala pare sa nu isi ga­seasca drumul spre un nou ciclu eco­no­mic. Din nefericire, problemele mon­diale nu au fost nici pe departe depasite, chiar daca economia a iesit din recesiune din punct de vedere tehnic”.

In plus, in ultimele luni au aparut si semnale privind incetinirea ritmului de revenire a economiilor. „In ultima pe­rioada am asistat la amplificarea sem­na­lelor de decelerare a economiei mondiale, in contextul atenuarii impac­tului politicilor macroeconomice expa­n­sio­niste fara precedent. Industria pr­e­­­lu­cra­toare, motorul procesului de relansare a economiei mondiale, pre­zinta semne de oboseala, mai ales in Sta­tele Unite. Conditiile de la nivelul pietei americane a fortei de munca se mentin extrem de dificile, iar recent am asistat la semnale nefavorabile”, mai spune analistul.

Altii cresc, Romania se zbate

In Europa, criza deficitelor publice pune in continuare probleme, iar Asia si in special China dau semne de saturatie in ceea ce priveste avansul economiilor. „Vedem semnale de decelerare in China, unde autoritatile au implementat o serie de masuri menite sa atenueze efectele de «asset bubble» (crestere artificiala a pretului activelor - n.r.), in principal pe segmentul imobiliar. Zona euro, desi profund afectata de criza finantelor publice, a reusit o performanta notabila in trimestrul al doilea, impulsionata de exporturi, la randul lor sustinute de deprecierea euro in raport cu dolarul pe parcursul ultimelor trimestre”, a com­ple­tat Radulescu.
In opinia sa, recesiunea s-a propagat relativ simetric asupra economiilor mon­diale, insa fiecare a reactionat
intr-un mod particular, unele reusind
sa-si revina rapid, pe cand altele, cum este si Romania, inca se „zbat”. „Criza a scos in evidenta vulnerabilitatile econo­miei mondiale si a avut un caracter simetric, insa cu profunde implicatii asimetrice. Unele economii au reusit sa depaseasca punctul critic inca de anul trecut, in timp ce altele, ca Romania, se zbat si acum sa treaca peste momentul de cumpana”, este de parere analistul Target Capital.

Cele trei dileme majore la nivel mondial

In opinia lui Radulescu, din multi­tudinea de incertitudini care planeaza la nivel mondial in prezent, cele mai strin­gente sunt: care va fi motorul de crestere la nivel global, cum va arata noul ciclu economic si peste cat timp va reveni somajul la nivelurile de dinainte de criza.
„Prima incertitudine se refera la mo­torul de crestere a economiei mondiale. In ultimele decenii consumatorul ame­rican a jucat acest rol. Observam ca in 2009 consumul privat reprezenta apro­xi­mativ 71% din PIB-ul Statelor Unite (prima economie de pe mapamond, cu o pondere de 24%-25% din economia mon­diala). Numai ca acest motor are si limite, adica in primul rand un nivel ri­dicat al deficitului balantei comerciale ameri­cane. Iesirea economiei americane din criza a determinat asadar adancirea defi­citului comercial”, a aratat Ra­du­lescu. „Pe de alta parte, tarile asiatice pre­­zinta excedente comerciale, deter­mi­nate de exporturile catre tarile din Ame­rica de Nord si Europa. Se pare ca deo­camdata nu s-a reusit reechilibrarea economiei mondiale in ceea ce priveste distributia consumului. Astfel, rezol­va­rea acestei incertitudini consta in re­ba­lan­sarea cererii private intre Statele Unite si China in principal”, a continuat el. In ceea ce priveste noul ciclu econo­mic, se pune intrebarea daca el va fi ba­zat pe stimu­larea cererii sau a ofertei agregate.

„Va fi un ciclu dominat de politici care stimuleaza cererea agregata? Dificil de crezut, mai ales in contextul nive­lu­rilor ridicate de deficit bugetar din tarile dezvoltate. Va fi un model dominat de politici care stimuleaza oferta agre­gata? Din nefericire, reformele struc­tu­rale sunt foarte greu de implementat, atat din punctul de vedere al timingului, dar si al costurilor politice si sociale ridi­cate”, afirma analistul. „Momentan nu pu­tem spune decat ca asistam la un conflict al scolilor de gandire economica: scoala keynesiana, adepta a stimularii ce­re­rii agregate prin interventia auto­ri­tatilor de politica macroeconomica, si cea neo-keynesiana, care evidentiaza importanta reducerii cheltuielilor bu­ge­tare si a deficitului bugetar pentru relan­sarea economiei”, a mai spus Radulescu.

O alta dilema se refera la situatia de la nivelul pietei fortei de munca, acolo unde rata somajului se afla la cote alar­mante in special in tarile dezvoltate. In aceste conditii, perioada de timp in care somajul se va intoarce spre nivelurile de dinainte de declansarea crizei ramane o enigma, mai spune analistul Target Capital.

Coordonarea politicilor SUA-China este esentiala

Radulescu conchide aratand ca economia globala are in primul rand nevoie de reforme structurale si de o coordonare la nivelul factorilor de decizie internationali. „Putem afirma ca relansarea eco­nomica nu rezolva nici pe departe toate problemele. Este nevoie de o relansare pe baze temeinice, durabile. Este nevoie de modificari structurale in economia mondiala, menite sa atenueze deze­chilibrele din prezent. Pentru asta este nevoie in primul rand de o coordonare reala, fara egoism, a poli­ticilor ma­croeconomice pe mapa­mond. De aici vine importanta relatiilor dintre Statele Unite si China, primele doua economii ale lumii, desigur, moderate de Europa”.