Pe 24 iulie 2007, Bursa stabilea ma­xime istorice si probabil foarte pu­tini investitori luau macar in calcul posibilitatea unui dezastru de ge­nul celui care a urmat. Acum, la trei ani du­pa acest moment, dintre care unul chiar a contabilizat cresteri puternice pen­tru actiunile listate, capitalizarea bursiera a companiilor de pe piata principala a Bursei de Valori Bucuresti, care reprezinta practic valoarea actiunilor pe care le detin investitorii in aceste companii, este cu 23 de miliarde de euro mai mica decat cea de la varfurile din 2007.

Valoarea companiilor romanesti este la mai putin de o treime fata de cea de acum trei ani, in pofida cresterii puter­nice din perioada martie 2009-martie 2010. Astfel, capitalizarea bursiera a companiilor de la BVB se ridica in pre­zent la 8,9 miliarde de euro fata de 31,85 miliarde de euro in iulie 2007.

Pentru relevanta comparatiei,  au fost luate in calcul doar companiile de la BVB care erau listate si in urma cu trei ani si au fost excluse acelea care s-au delistat de pe piata principala a Bursei  in ultimii ani. Totodata, nu s-a luat in calcul valoarea companiilor listate pe RASDAQ, in conditiile in care compo­nenta acestei piete a suferit schimbari importante in ultimii ani din cauza numarului mare de delistari.

Principalii indici ai Bursei locale au in prezent scaderi de 50%-80% fata de valorile pe care le atinsesera pe maxi­mele istorice. Astfel, indicele BET, care urmareste evolutia celor mai importante 10 companii de la Bursa, cu exceptia societatilor de investitii financiare (SIF), este cu 54,65% mai jos fata de varful din 2007, in timp ce BET-FI, indicele SIF-urilor, are cel mai mult de recuperat, fiind cu 77,55% mai jos comparativ cu nivelul de acum trei ani.

Astfel, SIF-urile ar trebui sa creasca, in medie, cu 345,3%, in timp ce BET are nevoie de o crestere de 120,5% pentru a ajunge din nou la valorile maxime din 2007.  Capitalizarea bursiera a SIF-urilor, de exemplu, este in prezent de 2,9 mili­arde de lei (684,55 milioane de euro), comparativ cu valoarea de aproximativ 13 miliarde de lei (4,16 miliarde de euro) din 24 iulie 2007.

De la inceputul acestui an, indicele BET-FI inregistreaza o scadere de peste 10%. Ceilalti indici principali, care nu au in componenta actiunile SIF-urilor, au reusit sa reziste usor peste valorile de la finalul lui 2009, avand cresteri de 4%-6%.

Cand ar putea fi reatinse maximele?

„O reluare a cresterilor iese din discutie deocamdata. O sa incepem sa putem face iar calcule cand economiile europene si cea romaneasca vor iesi din criza, cand profiturile companiilor si ratele de crestere vor deveni predic­tibile”, a declarat Iulian Panait, pre­sedintele societatii de consultanta in investitii KTD Invest. El nu vede motive de crestere sustinuta pe Bursa in lunile urmatoare.

„Eu nu cred ca anul acesta, dupa ce trecem de perioada de vara, bursele vor mai vedea cresteri semnificative. Poate vor putea vorbi de acest lucru dupa ce trecem de iarna. Dar ma astept ca toamna si inceputul iernii sa fie grele pentru Europa din cauza masurilor de austeritate. Daca estimarile oficialilor europeni ca trebuie mai intai sa ne fie mai rau pentru a ne fi mai bine se vor adeveri, inseamna ca trebuie sa ne asteptam la contractie si abia dupa aia sa plecam pe fundamente sanatoase”, a precizat Panait.

Brokerii subliniaza totusi ca actiunile sunt subevaluate la valorile actuale, in conditiile in care actiunile SIF-urilor, de exemplu, se tranzactioneaza la un dis­count de 60% fata de activele nete. Astfel, brokerii de la Intercapital Invest men­tionau recent ca actiunile au potential de crestere, dar asta nu inseamna ca se va intampla neaparat si ca nu ar putea urma noi scaderi pe termen scurt. Po­trivit acestor brokeri, probabilitatea ca in patru-cinci ani Bursa sa intre pe un trend ascendent de anvergura este totusi una foarte ridicata.