Desi pe parcursul lunii iulie euro s-a apreciat fata de dolarul american cu 5,68%, analistii de la Morgan Stanley sunt de pa­rere ca trendul va fi intrerupt.

Pentru moneda europeana, momentul adevarului poate fi rezultatul testelor de stres  la care sunt supuse cele mai mari 91 de banci europene, atentia fiind indrep­tata catre cele din Grecia si Spania. Dar pentru a recastiga increderea pietei in sistemul bancar, oficialii tarilor din UE au de dat investitorilor niste explicatii.

Cotatia monedei europene in raport cu dolarul american deschidea sapta­ma­na trecuta cu un nivel de 1,2641 do­lari/euro si o incheia la 1,2926 dolari/euro, marcand astfel o apreciere de 2,25% in numai cinci zile. De la ince­putul lunii iulie, euro s-a apreciat fata de dolarul american cu 5,68%.

Cu toate acestea, analistii de la Morgan Stanley sunt de parere ca apre­cierea monedei europene nu va mai continua. Astfel, potrivit unei analize re­cen­te privind fluxul de capital, institutia financiara avertizeaza ca cererea pentru euro este slaba si evolutia recenta se datoreaza inchiderii pozitiilor short.

De asemenea, specialistii Morgan Stanley apreciaza ca moneda europeana se tranzactioneaza in acest moment aproape de valoarea corecta fata de dolar (fair value), iar factorii care au afectat euro in prima parte a anului vor con­tinua sa influenteze moneda unica si in urmatoarele sase luni, in mare datorita politicilor fiscale aplicate la nivelul tarilor din UE.

Conform statisticilor, marii inves­titori si-au crescut expunerea pe vanza­rea euro/dolar, tinta fiind nivelul 1,1800, cu stop loss la 1,3400. „Pe termen me­diu, aceasta pozitionare este justi­ficata. O explicatie in acest sens este fap­tul ca pesimismul investitorilor pentru euro atinsese un nivel extrem, astfel incat o intoarcere era inevitabila, iar evolutia in perioada imediat urmatoare va arata daca aceasta revenire este tem­porara sau permanenta”, explica Cris­tian Cochintu, analist financiar in cadrul Admiral Markets.

Intrebari care isi asteapta raspunsul

Pentru euro, momentul adevarului poate fi rezultatul testelor de stres la care sunt supuse cele mai mari 91 de banci europene, atentia fiind indreptata catre cele din Grecia si Spania. Astfel, pentru a recastiga increderea pietei in sistemul bancar, oficialii tarilor din UE trebuie sa ofere raspuns la o serie de intrebari ridicate de catre investitori. Acestea se refera la: criteriile de evaluare a testelor de stres la care sunt supuse bancile; transparenta in definirea si clasificarea activelor, pasivelor si a gradului de risc; masurile de „regle­men­ta­re” a relatiilor intre investitori si bancile regionale care au un risc de insolventa ridicat; iden­tificarea unor fonduri de sprijin pentru institutiile financiare care au picat testul; masuri de protectie a bancilor, inves­titorilor (inclusiv creditorii si debitorii) si gradul de protectie a acestora. „In cazul in care investitorii nu primesc un raspuns la aceste intrebari, reactia va fi negativa in special fata de euro si actiunile realizate la nivel european, avand in vedere ca toate activele cu risc vor avea de suferit”, considera Cristian Cochintu.

Decalajele dintre tarile UE se vor adanci

„Aprecierea monedei europene din ultima saptamana loveste actiunile com­paniilor exportatoare, iar pe un termen ceva mai lung, prin propagarea efectelor valutare, va avea, fireste, efecte negative asupra cresterii economice a tarilor care isi bazeaza o buna parte din economie pe exporturi”, spune Victor Safta, di­rectorul sucursalei din Romania a X-Trade Brokers.

In opinia sa, niciuna dintre tarile afectate de criza nu va avea o relansare economica coerenta si constanta, intru­cat criza a fost mult prea profunda si, in plus, interdependentele economice la nivel mondial sunt extrem de com­plexe, iar evolutiile pozitive dintr-o anu­mita zona au adesea efecte negative pentru anumite tari sau regiuni. In ceea ce priveste Europa Centrala si de Est, seful X-Trade Brokers Romania consi­dera ca in acest an si in 2011 decalajele dintre tari se vor accentua, Polonia si Cehia avand deja un avans consi­dera­bil: prima a reusit sa nu intre in rece­siune, iar Cehia a inregistrat cresteri con­sistente pe mai multe segmente in ulti­ma pe­rioada. „In acelasi timp, Roma­nia se afla in recesiune, cu perspective similare si pentru 2011, si inca incearca sa identifice caile de relansare econo­mica, intrucat masurile luate pana in pre­zent au vizat doar reducerea defi­citului bu­getar, fara a stimula cresterea economica, sustinerea productiei, a anu­mitor sectoare com­petitive”, subliniaza analistul. Acesta este de parere ca din cauza crizei eco­nomice si a modului in care statele din UE au reactionat pentru a o depasi, se vor accentua atat decalajele din Uniune, cat si cele dintre tarile din Europa Centrala si de Est. „Romania va avea de recuperat cu mult mai mult decat avea in 2008, pentru a se apropia de mediile europene, iar politicile macro­economice vor trebui sa fie reca­librate pentru a face fata noilor pro­vo­cari”, conchide Victor Safta.