Randamentul titlurilor de stat vandute de Ministerul Finantelor a scazut la mai putin de ju­ma­tate fata de inceputul crizei eco­nomice, iar analistii se asteapta la o stabilizare. Evolutia dobanzilor ar putea fi insa influentata negativ de situatia incerta din Grecia. Scaderea costurilor de creditare ajuta Ministerul Finantelor, care are cheltuieli in crestere cu dobanzile.

Romania s-a imprumutat in acest an cu 14,7 miliarde de lei de pe piata in­ter­na, aproximativ 3,4 miliarde de euro, pentru a face fata crizei economice.

La aceasta suma se adauga inca un miliard de euro, bani obtinuti de pe piata inter­nationala, cu o dobanda de 5%, con­si-derata un adevarat record de finantisti. Ritmul imprumuturilor este asema­na­tor celui de anul trecut, insa costurile creditarii s-au redus mult din cauza relativei stabilitati economice.

Randa­men­tul titlurilor de stat a scazut cons­tant din ianuarie si acum se apropie de 6%. Cel mai mic randament s-a inre­gis­trat luni, atunci cand Ministerul Finan­telor a vandut certificate de trezorerie in valoare de 1,5 miliarde de lei, cu o scaden­ta de un an si un randament mediu de 6,21%. Pe 1 aprilie, Ministerul Finantelor a obtinut din vanzarea de titluri de stat 498,7 milioane de lei, cu un randament de 6,8%, insa cu o scadenta de trei ani.

La precedenta vanzare de certi­ficate de trezorerie cu scadenta de un an, randamentul mediu a fost de 6,43%. Chiar daca se pare ca aceasta scadere va continua, aparentele pot fi inselatoare, deoarece situatia Greciei are un cuvant greu de spus asupra stabilitatii din regiune. „Modul in care ar putea aparea surprize in evolutia titlurilor de stat este ceea ce se va intampla in Grecia, care in 2010 trebuie sa refinanteze impru­mu­turi de 52 de miliarde de euro si inca nu este foarte clar cum va face acest lucru. In privinta factorilor interni, nu ma astept la evolutii surprinzatoare, care sa produca un salt in randamentul titluri­lor de stat. Dupa parerea mea, acesta ar putea sa mai scada putin, dar nu foarte mult, din cauza inflatiei si a riscului de tara”, ne-a declarat analistul economic Aurelian Dochia, Managing Partner SC Concept - consultanta economica si de afaceri.

Imprumuturile impovareaza bugetul

Dupa atingerea acestui nivel, dobanzile au inceput sa scada si au oscilat in jurul valorii de 10% pe par­cur­sul anului trecut. Reducerea ran­da­men­tului titlurilor de stat inseamna, pe de o parte, faptul ca tara noastra cheltuieste mai putin pentru a face fata cheltuielilor publice si, pe de alta parte, posibilitatea de refinantare a imprumuturilor facute in anii precedenti.

Criza economica a determinat guver­nantii sa se imprumute masiv de pe piata interna pentru a face fata scaderii veniturilor bugetare. Astfel, in 2009 va­loa­rea titlurilor de stat vandute de Minis­terul Finantelor a fost de 64,7 miliarde de lei, fata de „numai“ 12,5 miliarde de lei in 2008.

In primele doua luni ale acestui an, bugetul general consolidat a avut un deficit de 5,8 miliarde de lei, repre­zen­tand un nivel de 1,1% din PIB. Nivelul esti­mat pentru acest an al deficitului bugetar este de 5,9% din PIB. Dupa cum arata Legea bugetului, cheltu­ielile esti­mate numai cu dobanzile in acest an se ridica la 7,758 miliarde de lei, in crestere cu 52,24%. Pana la finele lunii februarie, Ministerul Finantelor a efectuat chel­tuieli cu dobanzile de aproape 700 de milioane de lei.