Inceputul de an a gasit analistii economici mai optimisti vizavi de evolutia leului, existand opinii potrivit carora cotatia euro/leu s-ar putea indrepta spre pragul de 4,00 lei in primele trei-sase luni ale anului curent. Schimbarea de op­tica a survenit intr-un interval scurt de timp, cu doar doua-trei luni in urma analistii preconizand cotatii de peste 4,40 lei pentru un euro, existand chiar si scenarii mai pesimiste care indicau un curs potential de 4,70 lei.

Desi la nivel fundamental nu a existat o im­bu­na­tatire semnificativa a datelor si a indica­to­rilor economici, explicatia pentru recenta schimbare de optica poate fi pusa pe seama imbunatatirii perceptiei investitorilor vizavi de economia romaneasca. Nu in ultimul rand, problemele financiare ale Greciei au intrat recent in vizorul investitorilor, ceea ce a indus un sentiment negativ pentru moneda unica europeana la nivel global. Inrautatirea senti­mentului pentru euro a contribuit intr-o oarecare masura la ajustarea previziunilor pentru cotatia euro/leu.

In continuare, as dori sa prezint cateva date statistice care indica o economie romaneasca aflata inca in dificultate si, totodata, voi sublinia acele elemente care au dus la o moderare a pesimismului vizavi de economia si moneda nationala. Cifrele concrete deseneaza un tablou macroeconomic nu tocmai favorabil: deficitul bugetar pe primele 11 luni din 2009 a ajuns la aproape 6%; somajul inregistrat la finalul anului trecut a atins nivelul de 7,8%; investitiile straine directe au scazut in noiembrie 2009 cu peste 40% fata de perioada similara a anului trecut. Cu toate acestea, exista si cateva semnale pozitive.


Astfel, indicele care masoara nivelul increderii in economia romaneasca a crescut usor in luna decembrie, fata de minimul istoric inregistrat in noiembrie. De asemenea, aproba­rea Bugetului de stat a creat premisele ca Ro­mania sa primeasca vizita delegatiei FMI, ceea ce ar putea duce la deblocarea urmatoarelor doua transe, care sa ajute la acoperirea defi­ci­tului bugetar.

Privind lucrurile in ansamblu si incercand sa corelam toate elementele din puzzle, putem considera ca au scazut presiunile pentru o depreciere semnificativa a leului intr-un orizont de timp mai indelungat. Dupa ce a testat pragul de la 4,30 la finalul lunii octombrie 2009, cotatia euro s-a corectat, inchiderea de an facandu-se deasupra nivelului de 4,20. Luna ianuarie a acestui an a debutat cu continuarea miscarii de apreciere a leului, pana la 4,10. Deprecierea euro in raport cu leul a venit in contextul in care si alte monede din regiune au reusit sa castige teren in fata monedei unice.

In ceea ce priveste miscarile viitoare, cel mai probabil scenariu pare acela al unei evolutii laterale, in range. O continuare a aprecierii leului s-ar opri la nivelul psihologic de 4,00 lei, scaderi sub acest prag putand sa apara doar con­junctural. Situatia economica actuala nu jus­tifica o apreciere semnificativa.

Mai mult decat atat, pentru economia nationala o intarire ampla si rapida a leului nu ar ajuta exportatorii, care reprezinta o rotita importanta in procesul unei reveniri sanatoase a economiei. In even­tua­litatea in care ar exista presiuni asupra cursului valutar, in sensul unei aprecieri abrupte a leului, este posibil ca Banca Nationala a Romaniei sa ia masuri pentru a controla acest proces de apreciere. Un alt aspect care trebuie avut in vedere este posibilitatea ca economia globala sa inregistreze o revenire in forma de W, ceea ce ar duce la o miscare similara si pentru economia nationala. Un astfel de scenariu este un alt argument care indica faptul ca o apreciere puternica a leului nu este sustenabila. In functie de stirile si informatiile care vor aparea in perioada urmatoare, scenariile privind evolutia cotatiei euro/leu pot fi ajustate.

NOTIFICARE

Informatiile si opiniile prezentate in materialele realizate de Deltastock au scopuri exclusiv informative. Acestea nu reprezinta o recomandare de a cumpara sau a vinde un anumit instrument financiar. Datele folosite in redactarea materialelor au fost obtinute din surse considerate de incredere, insa corectitudinea si completitudinea lor nu pot fi garantate. Deltastock nu isi asuma responsabilitatea pentru tranzactiile efectuate pe baza datelor si a opiniilor furnizate. Deltastock nu isi asuma raspunderea pentru daunele suferite, dintre care exemplificam, fara a limita insa pierderile sau castigurile nerealizate prin utilizarea, sub orice forma, a informatiilor prezentate in material.

Aceste materiale nu au fost intocmite in conformitate cu cerintele legale menite sa promoveze independenta activitatii de cercetare pentru investitii si nici nu sunt subiectul niciunei restrictii privind activitatea de diseminare a cercetarii pentru investitii.