Dupa atingerea unor maxime locale in perioada 29.10-02.11, moneda unica a pierdut teren in fata monedelor din regiune. Aceasta tendinta a fost urmata si de leu, care, dupa ce a rezistat in fata euro, reduta 4,30 nefiind sparta, a cunoscut o tendinta de usoara  apreciere. Cu toate ca traiectoria recenta e leului este similara cu cea a monedelor din regiune, exista un element care le diferentiaza: daca, in raport cu zlotul polonez, forintul ma­ghiar si coroana ceha, cotatia euro a „ricosat” din maxime locale aflate semnificativ sub maximele atinse la inceputul acestui an, cotatia euro-leu se situeaza inca foarte aproape de aceste maxime, atinse in primele luni ale anului.

In momentul de fata, fundamentele eco­nomiei romanesti nu ar justifica o apreciere puternica a leului, cel mai probabil deprecierea din luna curenta a euro venind pe fondul deprecierii monedei unice la nivelul intregii regiuni (Polonia, Cehia, Ungaria) si totodata ca urmare a deciziei BNR de a reduce rata rezervelor minime obligatorii pentru pasivele in valuta. In conditiile amanarii transei de la FMI, statul roman se vede obligat sa acceseze imprumuturi de pe piata interna, de la bancile comerciale - in luna noiembrie Ministerul de Finante a vandut titluri de stat denominate in euro, sumele astfel obtinute cel mai probabil fiind vandute in piata valutara, pentru a fi transformate in lei, in vederea acoperirii defi­citului bugetar.

Starea fragila a leului a fost insa demons­trata in data de 26 noiembrie: pe fondul vestilor negative dinspre Dubai care au generat un sentiment negativ in pietele financiare interna­tionale, aversiunea fata de risc a impins rapid cotatia euro-leu de la valori de 4,26 spre valori de peste 4,29. Ulterior, pe fondul calmarii temerilor investitorilor, leul a castigat teren pana spre 4,22 (la momentul redactarii acestui material).

In ceea ce priveste evolutia pietei de actiuni de la Bucuresti, pe fondul neaparitiei unor corectii asteptate de multi participanti pe princi­palele burse internationale, indicii autohtoni au castigat teren.

Indicele celor mai lichide 10 actiuni - BET - a spart pragul de rezistenta de la 4.400 de puncte si s-a indreptat catre nivelul de 5.000 de puncte, realizand noi maxime pentru anul curent. Indicele celor cinci Societati de Investitii Financiare (SIF) - BET-FI - nu a reusit inca (la momentul redactarii acestui material) sa sparga maximul atins pe finalul lunii septembrie, aflat in jurul nivelului de 26.000 de puncte. Aprecierile indicelui BET-FI din ultima perioada vin in contextul in care ridicarea pragului de detinere de la 1% la 5% a trecut de votul Senatului, pentru ca in perioada urmatoare sa avem un vot si in cadrul Camerei Deputatilor.  

In incheiere, as dori sa realizez o compa­ratie intre indicii pietei de la Bucuresti si indicii regionali: cu toate ca randamentele aduse de indicii autohtoni sunt semnificative - din  momentul atingerii unor minime in februarie-martie 2009 pana in prezent -, acestia au recuperat mai putin din scaderea inregistrata din maximele lui 2007 pana in minimele anului curent, comparativ cu indicii pietelor de actiuni din Cehia, Polonia sau Ungaria.

Evolutiile pietelor valutare precum si ale celor de actiuni ne arata ca Romania este privita de catre investitori ca fiind mai riscanta decat celelalte tari din regiune.   

Andrei Puscaragiu este Sales Expert Deltastock