Ministerul Finantelor Publice va lansa, maine, o emisiune de titluri de stat in valoare de 500 de milioane de euro. Actorii din piata de capital con­sidera ca principalii in­ves­titori vor fi bancile, care dispun de li­chi­ditati. Cat despre succesul acestei emi­siuni, brokerii sustin ca acesta depinde, in actualul context economic si politic, de nivelul dobanzii acceptate de Finante.

Ministerul Finantelor Publice a anuntat ca va lansa pe piata interna de capital, Bursa de Valori Bucuresti, o emi­siu­ne de titluri de stat in valuta cu sca­denta de un an. Valoarea emisiunii este de 500 de milioane de euro, iar banii vor fi folositi pentru finantarea deficitului bugetar si pentru refinantarea datoriei publice.

Dobanda, element de interes

Adrian Manaila, directorul casei de bro­­keraj Elda Invest, sustine ca prin­ci­pa­lul element al succesului este o dobanda buna. „In general, emisiunile de titluri de stat au drept cumparatori pe piata secundara a Bursei de Valori Bucuresti tot bancile care activeaza si in piata inter­bancara. In acest context insa, ministerul ar trebui sa vina cu o dobanda extrem de atractiva pentru a-si atinge scopul si a strange din piata de capital cele 500 de milioane de euro”, a explicat Manaila. Pe de alta parte, Petre Pavel Szel, seful Societatii de Administrare a Inves­ti­tiilor Muntenia si presedinte al Aso­cia­tiei Administratorilor de Fonduri, con­sidera ca oferta Ministerului  Finan­telor Publice este atractiva. „Interesul SAI Muntenia este conditionat si de do­ban­da.

Daca ministerul va face oferta la o do­banda apropiata de cea de la inceputul lunii, de 5,25%, s-ar putea sa ne inte­re­seze. Insa principalii cumparatori vor fi tot bancile, pentru ca ele dispun de surse mari de bani”, a explicat Szel. In condi­tiile in care bancile comer­ciale se con­frunta cu o crestere a cre­di­telor ne­per­­formante (acordate com­pa­­nii­lor sau popu­latiei), acestea cauta opor­tunitatea de a plasa bani in instru­mente cu risc scazut si un randament satisfacator, explica Andrei Puscaragiu, Sales Expert in cadrul Deltastock Bu­curesti. „Emisiunea de eurobonduri de maine ar putea avea un randament de 5,25%-5,50%. Situatia economica de acum nu este mult diferita de cea din 6 no­iem­brie, iar in ceea ce priveste poli­ticul, sunt semnale ca pot exista imbunatatiri in viitor”, adauga Andrei Puscaragiu. In opinia sa, cel mai mare interes va veni din partea bancilor. Potrivit statisticilor refe­ritoare la licitatia organizata la ince­putul lunii noiembrie, sumele totale subscrise au depasit de 3,5 ori volumul anuntat initial. In finalul licitatiei, MFP a decis sa atraga aproximativ 800 de mili­oane de euro la un randament anual de 5,25%. La randul sau, Dorin Masca, broker la Carpatica Invest, considera ca, data fiind situatia economica actuala, exista san­se de 50% ca emisiunea sa fie sub­scrisa. La aceasta se adauga perspec­tiva imbu­na­ta­tirii contex­tului politic intern. „Euforia sta­paneste in acest timp bursele si este po­sibil ca o parte din acesti bani sa fie indrep­tati catre piata de capital din Roma­nia”, sustine Dorin Masca.

Precum majo­ritatea jucatorilor din piata, si brokerul de la Carpatica Invest crede ca emisiunea va fi subscrisa in principal de banci. „Este posibil ca decizia Minis­te­ru­lui de Finante de a lansa emi­siunea de eurobonduri pe piata de capital sa fie determinata, pe de o parte, de o mai mare transparenta, iar pe de alta parte, de necesitatea de a impul­sio­na aceasta piata”, explica Dorin Masca.

Tranzactii-record in octombrie

Tranzactiile cu titluri de stat au generat peste 71% din rulajul total cu obligatiuni realizat de la inceputul anului. Astfel, din ianuarie pana in prezent, s-au tranzactionat titluri de stat in valoare de peste 739 de milioane de lei, in timp ce sumele jucate pe piata obligatiunilor au depasit un miliard de lei pentru prima data in ultimii noua ani. Cele mai multe schimburi au fost incheiate in lunile septembrie (186 de milioane de lei) si octombrie (372 de milioane de lei), mult peste valoarea inregistrata pe intreg anul 2004.