Volatilitatea a crescut in ultima perioada pe pietele financiare internationale, acest lucru putand indica o indecizie a investitorilor vizavi de posibilele evolutii viitoare.

Tendinta descendenta a indicelui Bursei americane Dow Jones Industrial Average (DJIA) inceputa din data de 20 octombrie a fost intrerupta pe 29 octombrie, odata cu afisarea unei estimari a Produsului Intern Brut (PIB) pentru trimestrul al treilea in economia Statelor Unite ale Americii.

Dupa patru trimestre consecutive de scadere, PIB-ul celei mai mari economii a lumii a inregistrat o crestere de 3,5% fata de trimestrul trei al anului 2008, peste estimarile analistilor de 3,2%. Revenirea economiei in perioada iulie-septembrie 2009 a avut la baza consumul privat, investitiile in sectorul imobiliar, dar si investitiile publice. Motorul care a repus economia in miscare a fost constituit, pe de o parte, de programele guvernamentele care au „pompat” bani in economie si, pe de alta parte, de politica monetara a Bancii Centrale a SUA (Fed), care a scazut constant dobanda de referinta, ulterior mentinand-o la 0,25% - posibilitate de a imprumuta bani la un cost extrem de scazut avand, de asemenea, efecte benefice asupra economiei.

In conditiile in care programele guvernamentale de stimulare nu vor continua si in urmatoarele trimestre, ca urmare a cresterii nesustenabile a deficitului bugetar, ne putem intreba care este probabilitatea unui scenariu de revenire economica in forma de W. Ce ar insemna o revenire in forma de W? Dupa cateva trimestre de revenire bazata pe stimulente guvernamentale, PIB-ul SUA ar putea sa inregistreze cateva trimestre in care motoarele sa incetineasca din nou, abia ulterior urmand sa vedem o revenire economica „naturala”.

O problema pentru economia americana este si va fi tendinta ascendenta a ratei somajului. Cresterea numarului de someri va pune presiune pe consum, care reprezinta doua treimi din economia americana.

In acest sens, investitorii vor urmari datele care vor aparea vineri??? dupa-amiaza, referitoare la rata somajului aferenta lunii octombrie.

Asa cum am spus mai sus, in data de 29 octombrie, dupa publicarea datelor referitoare la cresterea economica, investitorii au intrat la cumparare, indicele american DJIA inregistrand o crestere de aproximativ 2%. Optimismul nu a fost insa de lunga durata: in sedinta urmatoare, indicele a inregistrat o scadere puternica, ulterior acesta variind intre 9.700 si 9.900 de puncte.

Pe plan intern, investitorii au fost in continuare cu ochii pe miscarile din scena politica. Votul negativ acordat in Parlamentul Romaniei Guvernului Croitoru nu a avut insa un impact major nici pe piata valutara - cursul de schimb ramanand in jurul pragului de 4,30 lei pentru un euro, nici pe Bursa de Valori de la Bucuresti, probabil investitorii anticipand deja rezultatul acestui vot.

Pentru evolutia cursului de schimb euro/leu, importanta a fost decizia Bancii Nationale a Romaniei (BNR) de a mentine rata de dobanda la 8%. Poate ca BNR a dorit astfel sa vina in sprijinul leului. O eventuala scadere a dobanzii ar fi putut pune presiune pentru deprecierea monedei nationale in raport cu moneda unica europeana. Pe de alta parte, decizia de a nu ieftini costul banilor poate intarzia revenirea economiei.

In ceea ce priveste evolutia Bursei de la Bucuresti, principalii indici au inregistrat scaderi in ultima saptamana, cel mai afectat fiind indicele celor cinci Societati de Investitii Financiare (SIF) - BET-FI - care a inregistrat, de la inceputul acestei saptamani pana la momentul redactarii acestui articol, o scadere de aproximativ 5%. Indicele celor mai lichide 10 actiuni - BET - a avut in aceeasi perioada o scadere mai mica de 1%. Cu toate ca evolutiile din piata financiara romaneasca se mentin relativ stabile, un factor care ar putea sa ne dea de gandit este raportul Eurostat cu privire la increderea in economie: datele au aratat ca indicele increderii in economia romaneasca a stagnat in luna octombrie la 62,6 puncte, aproape de minimul istoric.

Acesta este unul din efectele crizei politice, suprapusa peste criza economica. Cu cat criza politica se va prelungi, cu atat efectele vor incepe sa fie din ce in ce mai vizibile.

NOTIFICARE

Informatiile si opiniile prezentate in materialele realizate de Deltastock au scopuri exclusiv informative. Acestea nu reprezinta o recomandare de a cumpara sau a vinde un anumit instrument financiar. Datele folosite in redactarea materialelor au fost obtinute din surse considerate de incredere, insa corectitudinea si completitudinea lor nu pot fi garantate. Deltastock nu isi asuma responsabilitatea pentru tranzactiile efectuate pe baza datelor si a opiniilor furnizate.

Deltastock nu isi asuma raspunderea pentru daunele suferite, dintre care exemplificam, fara a limita insa, pierderile sau castigurile nerealizate prin utilizarea, sub orice forma, a informatiilor prezentate in material. Aceste materiale nu au fost intocmite in conformitate cu cerintele legale menite sa promoveze independenta activitatii de cercetare pentru investitii si nici nu sunt subiectul niciunei restrictii privind activitatea de diseminare a cercetarii pentru investitii.

Andrei Puscaragiu este Sales Expert Deltastock