Fitch a coborat ra­tingul celui de-al doilea jucator intern de pe piata pe­tro­lului, Rompetrol, la „B” de la „B+”, si a acordat calificativul perspectiva „ne­ga­tiva” considerand ca au crescut riscurile de neplata a dato­riilor. „Retrogradarea re­flec­ta deteriorarea profilului indi­vidual de credit al Rom­petrol, cau­zata de fondurile sub asteptari obtinute din ope­ra­tiuni (fluxul de numerar dupa dobanzi si taxe, inainte de capitalul rulant), gradul ridicat de indatorare si inrau­tatirea ratelor de acoperire a dobanzilor”, se spune intr-un comunicat al agentiei de evaluare. Analistii Fitch sustin ca fondurile obtinute de gru­pul condus de Dinu Patriciu din operatiuni si profitul inain­te de taxe, dobanzi, de­pre­ciere si amortizare (EBITDA) vor ramane sub presiune in 2009 si 2010 din cauza scaderii activi­tatii de la rafinariile com­paniei, in spe­cial de la Petromidia, precum si ca ur­mare a sca­derii cererii pen­tru car­buranti din cauza unui consum mai mic, pe fon­dul crizei economice globale.

Grad de indatorare ridicat

Acordarea perspectivei „negativa” reflecta, spun an­a­listii Fitch, riscul ridicat la re­finantare, lichiditatile dispo- ­­nibile Rompetrol fiind insu­ficiente pentru acope­ri­rea dato­riei pe termen lung de 706 milioane de dolari de la sfarsitul lunii martie. Potrivit agentiei de evaluare, Rom­pe­trol nu si-a putut aco­peri dobanzile generate de fluxul de numerar din cauza dato­riilor mari, de 1,5 mili­arde de dolari, din care 769 de mili­oane de dolari din credite bancare si 646 de milioane de dolari din imprumuturi de la actionari. Fitch considera ca gradul de indatorare al Rom­petrol va ramane ridicat daca structura de capital a com­paniei nu va fi imbu­natatita si consolidata.

Relatie slaba Rompetrol-KMG

Agentia de evaluare spune ca relatia dintre grupul Rom­petrol si actionarul majo­ritar, compania de stat din Kazah­stan, KazMunaiGaz, este slaba din cauza ca grupul kazah nu garanteaza datoriile societatii romanesti. Fitch sustine ca riscul ridicat la refinantare conduce la depen­denta Rompetrol de prelun­gire a liniilor de finantare existente intr-o piata de credit dificila, si/sau de noi impru­muturi de la actionari. Pana in prezent, KazMunaiGaz si Rompetrol Holding au oferit sprijin Rom­petrol sub forma unor cre­dite subordonate in valo­a­re de 684 de milioane de dolari.

Operatiunile Rompetrol

Dinu Patriciu a vandut, in urma cu doi ani, 75% din titlurile grupului Rompetrol companiei KMG pentru 1,6 miliarde de dolari. Grupul isi desfasoara operatiunile in Romania, Franta, Spania si Europa de Sud-Est. Prin­ci­palele sectoare unde acti­veaza sunt rafinarea petro­- lu­lui si comercializarea carbu­rantilor.

Avertismentul de anul trecut

Anul trecut, la finele lunii noiembrie, Fitch a redus perspectiva de rating a grupului Rompetrol de la „Pozitiv” la „Stabil”, considerand ca va avea probleme cu lichiditatile, intrucat investitiile facute de companie nu au fost acoperite de KMG. Potrivit comunicatului de la acea vreme al Fitch, modificarea perspectivei de rating a fost sustinuta de expunerea grupului petrolier la riscurile privind refinantarea in ultima perioada. „Lipsa lichiditatilor poate afecta grav viitorul companiei Rompetrol, pornind de la lipsa capitalului de lucru pana la probleme cu plata salariilor si lipsa capitalului destinat investitiilor”, sustineau analistii Fitch.