trebuie sa porneasca de la un singur argument: Porsche si Piech, cele doua familii care controleaza companiile grupate sub brandul Porsche si-au propus de multi ani sa controleze constructorul german VW. De ce? Pentru ca, din punct de vedere moral, VW a fost creata de bunicul Ferdinand, prin „inventarea“ masinii poporului, VW Kaffer/Beetle, dar si pentru ca in tumultuoasa industrie auto, care se confrunta acum cu una dintre cele mai puternice crize din istorie, lipsa unei structuri ample, care sa-ti reduca radical costurile cu cercetarea si dezvoltarea, cu achizitiile si productia, nu poate fi decat paguboasa. Iata doua motive suficiente pentru reprezentantii celor doua familii, Porsche - descendenta direct din Ferdinand, si Piech - descendenta din fiica acestuia.

Planul A

Primul plan al celor de la Porsche a fost acela de a cumpara sistematic de pe piata si prin tranzactii speciale actiuni ale grupului VW. Au reusit, cu eforturi financiare mari, ajungand la 51% din pachetul de actiuni. Ultimul obstacol, Landul Saxoniei de Jos, detinator al pachetului „de aur“ de 20%, n-a mai putut fi depasit, in pofida sprijinului dezinteresat primit din partea Comisiei Europene si a CEJ. In cadrul acestui plan, tinta finala era cumpararea a 75%, procent care ar fi putut sa contracareze puterea Saxoniei in Consiliul de Administratie. Dar creditele uriase facute pentru achizitii, care au ajuns deja la noua miliarde de euro, au fost stopate. Criza financiara si lipsa lichiditatilor i-au determinat o data in plus pe cei de la Porsche sa caute o noua solutie.

Integrarea uzinelor

Planul B a fost anuntat saptamana trecuta si viza infiintarea „unui grup integrat de productie a automobilelor“. Mai exact, nou-infiintata Porsche Automobil Holding SE a propus actionarilor Volkswagen AG sa inceapa negocierile pentru a gasi cea mai potrivita solutie, astfel incat unitatile de productie ale celor doua branduri sa faca parte dintr-una si aceeasi companie. Motivele scapa la prima vedere, tinand cont de faptul ca procentul de detinere ar fi cam acelasi, in ambele variante, iar operatiunile comerciale si tehnologice ale celor doua grupuri sunt destul de mult integrate. Dar daca, printr-o fuziune, ar fi creata o noua companie, s-ar schimba radical un aspect: Legea VW, actul care consfinteste drepturile Landului Saxoniei de Jos, ar deveni caduca, lipsita de obiect. Evident, cei de la Porsche au declarat fara echivoc ca acest actionar important, landul, va detine in continuare 20%-25%, in functie de negocieri, din noua firma creata, si nimeni nu se indoieste ca va fi asa. Dar de data asta nu va mai exista o lege care sa protejeze acest actionar.

Proceduri

Dupa ce initial s-a discutat despre varianta cumpararii de catre VW a uzinelor Porsche, actionarii acestora din urma au negat aceasta pista. A ramas in picioare doar infiintarea unei noi structuri, care sa includa pachetele diluate ale celor doua companii, practic o fuziune pura intre Porsche Automobil Holding si Volkswagen AG. Potrivit celor mai noi informatii din piata, startul in negocierile cu ceilalti actionari ai Volkswagen se bazeaza pe cerinta familiilor Porsche si Piech de a detine o cota de 45%-55% din viitoarea companie ce se va crea. Celalalt actionar important, Saxonia de Jos, ar urma sa detina 21%-25%, iar restul actionarilor ar beneficia de cote diminuate proportional. Bancile imputernicite sa se ocupe de aceasta operatiune sunt Deutche Bank si Goldman Sachs, insa nimeni nu stie cu exactitate daca proiectul va fi viabil si dus pana la capat. Prima reactie de opozitie a aparut deja din partea lui Christian Wulff, premier al landului Saxonia de Jos, care a sustinut ca nu este dispus sa preia riscurile financiare ale Porsche. Nu au lipsit nici pozitiile sindicatelor, care au afirmat ca va fi nevoie ca reprezentantii lor sa detina locuri in Consiliul de Administratie al noii companii, sustinand ca vor respinge orice combinatie prin care noua companie va mai avea in structura sa de actionari un holding, asa cum se intampla acum.

A mai aparut, de asemenea, si informatia potrivit careia un nou actionar, Emirul Quatarului, ar putea interveni in aceasta tranzactie, ca investitor. Presedintele Volkswagen, Ferdinand Piech, sustine ca cel mai potrivit CEO al noii entitati ar fi Martin Winterkorn, actualul CEO al VW, acesta concurand mai degraba cu CEO-ul Porsche, Wendelin Wiedeking, si nu cu Rupert Stadler, actualul CEO al Audi AG, asa cum se zvonise initial.

Who’s who

•  Porsche Automobile Holding SE (Societate Europeana) a fost creata special pentru a detine actiunile Volkswagen, ea provenind din fosta „Dr. Ing. h.c. F. Porsche“ AG, adica uzinele de automobile Porsche din Germania.

•  Proprietarii PAH sunt, intr-o proportie de 50%, familiile Porsche si Piech, restul de actiuni fiind cotate pe bursa sau detinute de diferite entitati. In paralel, cele doua familii mai detin si Porsche Holding, o societate separata, din Austria, care se ocupa in principal cu distributia autoturismelor din grupul VW, inclusiv cele din Romania.

•  Profitul PAH pe primele sase luni din anul fiscal 2008/2009 a fost de 7,3 miliarde de euro, din care 6,9 miliarde au provenit din actiunile detinute la VW, iar restul - din vanzarea masinilor Porsche.

•  Volkswagen Group detine marcile de autoturisme VW, Audi, Seat, Skoda, Lamborghini, Bentley si Bugatti, precum si VW Autovehicule Comerciale si Scania. Profitul VW pentru 2008 a fost de 6,3 miliarde de euro, in crestere cu 4,5% fata de anul anterior.