Obligatiunile sunt valori mobiliare emise pe termen mediu si lung de catre o persoana juridica. Posesorii de obligatiuni sunt indreptatiti, in schimbul sumelor imprumutate, sa incaseze o dobanda la anumite intervale de timp, arata un material de sinteza publicat de Intercapital Invest. Mai exact, daca emitentul (persoana juridica, autoritate locala sau statul) are nevoie de fonduri pentru finantarea unei investitii sau a dezvoltarii activitatii curente, acesta poate initia o emisiune de obligatiuni. Astfel, institutia emitenta nu va fi datoare unui singur creditor, ci mai multor investitori care cumpara astfel de titluri financiare cu venit fix.

Spre deosebire de actiuni, care reprezinta o parte din capitalul social al unui emitent, obligatiunile sunt fractii dintr-un imprumut. Detinatorii de obligatiuni au calitatea de creditori si nu de coproprietari, asa cum sunt detinatorii de actiuni. De asemenea, obligatiunile au o durata de viata limitata si nu confera drepturi de vot, in timp ce actiunile dau drept de vot in cadrul companiei si sunt emise pe o perioada de timp nelimitata.

Toate elementele esentiale ale unei emisiuni de obligatiuni sunt descrise amanuntit in prospectul de oferta, documentul care sta la baza emisiunii de obligatiuni si luarii deciziei de investitie in astfel de instrumente financiare.

Valoarea nominala a unei obligatiuni, numita de multe ori si principal, este o valoare conventionala stabilita la momentul emisiunii si reprezinta raportul intre valoarea totala a imprumutului si numarul total de obligatiuni emise. De exemplu, emisiunea de obligatiuni a Bancii Comerciale Romane, cu scadenta in 2009, avea o valoare totala de 242.827.800 lei si era formata din 2.428.278 obligatiuni, fiecare avand o valoare nominala egala cu 100 lei, mai arata analistii Intercapital Invest. In schimbul sumei de bani pe care investitorii o imprumuta emitentilor de obligatiuni, acestia primesc o dobanda anualizata exprimata procentual. Aceasta poate fi o rata de dobanda fixa pentru toata perioada de viata a titlurilor, sau variabila in functie de ratele medii de dobanda de pe pietele interbancare locale sau internationale (ROBOR, LIBOR, EURIBOR). Rata de dobanda stabilita de catre emitent si aplicata la valoarea nominala a obligatiunii permite calcularea cuponului de dobanda care revine obligatarilor. De exemplu, daca rata anuala a dobanzii este de 10%, valoarea nominala este de 100 de lei, investitorul are in portofoliu o obligatiune, iar emisiunea este in moneda nationala, cuponul anual de dobanda va fi de 10 lei. In acest caz, cuponul de dobanda este suma efectiva pe care o primeste investitorul la fiecare data de plata a dobanzii.

Data maturitatii sau data scadentei reprezinta ultima zi a duratei de viata a acestor valori mobiliare si coincide cu data la care toate obligatiile emitentului descrise in prospect se sting prin restituirea intregii sume imprumutate. Modalitatile de restituire a imprumutului pot fi rambursarea intregului imprumut la scadenta sau rambursarea unor transe anuale.

In cazul in care obligatiunile au fost emise prin oferta publica, atunci acestea sunt listate pe o piata administrata de BVB. In cazul in care un investitor cumpara obligatiuni in oferta, acesta are posibilitatea tranzactionarii titlurilor la bursa, dupa listare. Pentru a putea tranzactiona obligatiunile detinute, orice investitor care nu are deschis un cont de investitii va trebui sa se adreseze unei societati de brokeraj. Bursa de Valori Bucuresti administreaza doua segmente pe care se pot tranzactiona instrumente financiare cu venit fix - una este piata obligatiunilor municipale si a celor corporative, iar cea de-a doua este cea a obligatiunilor de stat. Diferenta dintre cele doua este data de decontare, mai spun analistii Intercapital. Daca in cazul obligatiunilor municipale si a celor corporative decontarea se face in a treia zi lucratoare de la data tranzactiei, asemenea actiunilor, in cazul obligatiunilor de stat decontarea se face in a doua zi lucratoare. Decontarea este procesul prin care are loc schimbul de valori mobiliare si bani intre vanzator si cumparator.