tranzactionare incepand cu 22 noiembrie, pentru consolidarea valorii nominale a actiunilor de la 0,1 la 1 leu. Reprezentantii caselor de brokeraj spun ca titlurile IMP se vor ajusta cu scaderea pietei in intervalul 22 noiembrie-10 februarie, plus un „bonus” perceput de investitori pentru deteriorarea activitatii pe piata imobiliara in ultimele luni. Indicele primelor 10 companii de la BVB a pierdut 24% de cand Impact a fost oprita de la tranzactionare, in timp ce emitentii din sectorul imobiliar si al constructiilor au scazut in medie cu 34%, in conditiile in care unele dintre companii au pierdut aproape 70%.

„Piata imobiliara a inghetat in ultimul trimestru, nu s-a mai tranzactionat nimic, iar asta s-a vazut in rezultatele Impact, care nu sunt deloc impresionante. Este un domeniu foarte sensibil, care impreuna cu cel financiar este cel mai afectat in acest moment. De aceea ma astept la o miscare cum a fost cea de la revenirea TLV la tranzactionare, adica o ajustare mai mare decat cea teoretica. Noul pret al titlurilor IMP va include scaderea generala a pietei plus inca niste procente penalizatoare pentru deteriorarea pietei imobiliare. Nu exclud o cadere de peste 30%”, a declarat Mihai Piscan, broker la EFG Eurobank Securities.

Impact a anuntat ieri rezultatele financiare pe 2008, raportand o cifra de afaceri in crestere cu aproximativ 40%, de 151,7 milioane de lei (35,7 milioane de euro). Profitul net s-a situat la 8,4 milioane de lei, cu 13,5% peste cel din 2007, insa compania a inregistrat in ultimul trimestru al anului o pierdere de 8,4 milioane de lei, dupa ce la noua luni anuntase un castig de 16,8 milioane de lei. Impact a suferit, totodata, o pierdere financiara de 14 milioane de lei doar in ultimul trimestru, pe care reprezentantii firmei au pus-o pe seama diferentelor de curs valutar care au afectat creditele in euro. Brokerii spun insa ca si programul de rascumparare de actiuni a avut o contributie semnificativa la rezultatul financiar negativ.„Cu siguranta ca rascumpararile au contat si ele destul de mult  in rezultatul financiar. Pe langa dezavantajul domeniului de activitate, care este unul foarte sensibil la criza actuala, Impact prezinta un risc suplimentar prin faptul ca are un grad de indatorare foarte ridicat”, spune Adrian Lupsan, directorul general adjunct al Intercapital Invest. Reprezentantii Impact au anuntat ieri ca societatea se va concentra in acest an pe pastrarea eficientei operationale si va adopta o politica de control a costurilor administrative. „In acelasi timp, ne largim portofoliul de solutii adresate clientilor si modificam proiectele locuintelor care vor fi livrate in acest an, pentru a putea fi achizitionate cu TVA 5%”, a afirmat directorul financiar al Impact, Carmen Sandulescu.

Brokerii spun ca nu este exlusa o ajustare de 35% a pretului sau una chiar mai ampla, tinand cont ca lichiditatea foarte redusa din piata favorizeaza oscilatiile mari. In plus, unele dintre companiile similare au pierdut din noiembrie peste jumatate din valoare sau chiar mai mult, cum este cazul Comnord, care a cazut cu 68,5%.

„Piata este foarte subtire in aceste zile, iar pe un astfel de fond pot aparea miscari foarte brutale ale cotatiilor, de aceea ma astept la o volatilitate foarte pronuntata astazi, cel putin in prima parte a sedintei, similara celei de la revenirea Bancii Transilvania. Nu m-ar mira ca pretul sa fluctueze, de exemplu, intre -10% si -40%”, a afirmat Paul Brendea, analist in cadrul Prime Transaction.
Analistii Intercapital au calculat un pret teoretic de 0,22 lei pe actiune pentru prima zi de tranzactionare, insa spun ca in urmatoarele patru-cinci sedinte cotatia ar putea scadea sub 0,2 lei. „Asa cum listarea sau revenirea la tranzactionare pe o piata bull te plaseaza de cele mai multe ori peste pretul teoretic, pe o piata descendenta are loc reversul medaliei, iar actiunile sunt de multe ori supravandute, asa cum a fost in cazul Bancii Transilvania. Exista acest risc si pentru Impact, de aceea cred ca pretul ar putea sa coboare sub 0,2 lei dupa primele cateva sedinte”, este de parere Lupsan de la Intercapital.

Scumpa fata de medie

Rezultatele recent anuntate plaseaza Impact peste media sectorului constructiilor de la BVB din punctul de vedere al indicatorului P/E (pret raportat la profitul pe actiune). Astfel, Impact este mai „scumpa” decat majoritatea emitentilor de profil, afisand un P/E de 7,5, fata de media de 5,8 a sectorului. Titlurile IMP sunt puternic supraevaluate comparativ cu actiuni precum Alumil sau Comnord, in timp ce doar Ceramica Iasi si Constructii Bihor Oradea au multipli mai putin atractivi. Pentru a intra sub medie, actiunilor Impact le-ar fi necesara o corectie de 35%, care ar duce indicatorul P/E la o valoare de 5,5.